失色的螺纹钢，显得黯淡无光，7月能否重拾往日光芒？还要跌？

6月已经结束，对于6月的黑色系来说，完全是复刻了3月份单边下行的结构，一点提涨空间都不给钢材，螺纹钢从报价3820附近跌倒3520附近，下跌了整整300块，几乎抹掉了4月以来整段提涨的2/3空间，铁矿石也从920附近跌倒了800附近，下跌了整整100来块。

6月的螺铁几乎是黯淡无光，远超我们的预期，印证了一句话“知道要调，却没想到来的如此之凶狠”。意料之中的是调整，意料之外的是空间和时间轴。6月结束了，7月的钢价还有没有希望？就本周的盘面来看，似乎空方还在等待着什么，始终压制钢价不让步，并未看到能价格走强的曙光。

6月28日周五夜盘黑色系收盘显示，螺纹钢主力跌2，收报3535，跌幅0.06%；热卷主力涨，收报3748，涨幅0.32%；焦煤主力涨11，收报1570.5，涨幅0.71%；焦炭主力涨18.5，收报2254，涨幅0.83%；铁矿石主力涨9，收报828.5，跌幅1.1%。

黑色本周已经凸显了分化，而且对于螺纹钢明显不友好，卷螺价差到本周已经扩大到了213左右，市场对于卷板强势，螺纹钢弱势的看法几乎成了一致。卷板靠着出口支撑了，而螺纹钢却形成了一种无需求的共识，卷强螺弱延续，而原料铁矿石本周也是反弹不少，还是带动不了螺纹钢形成较为有力的反弹，空方似乎强行压制螺纹钢，在等待什么？不过对于螺纹钢在目前区域有个很不好的地方，就是几乎大部分观点一致“反弹”，无论价格是大反弹还是小反弹，但是阶段性方向是一致的，或许“过于一致难有前景”的魔咒。

螺纹钢本周涨跌频率更换较快，周一周二一路向下跌出四月份以来新低，而周三快速反弹。但反弹的局面很快被破坏，周四几乎全面回吐了前一天的涨幅，周五继续低位震荡，既没有再创新低，也没有回到周三高位。一周内，不论涨还是跌，似乎都很“伤人”，让人无所适从。

钢厂利润由亏转盈

6月27日国家统计局发布的数据显示，1-5月份，全国规模以上工业企业利润同比增长3.4%，延续年初以来的增长态势。分行业看，1-5月份，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额-127.2亿元，1-4月数据显示，黑色金属冶炼和压延加工业营业收入利润总额-222.2亿元，可推算5月份行业的利润总额为95亿元。5月份冶炼的和价格的盈利，在一定程度上受到价格提振后维持高位带来的微利。

钢材出口维持强劲：

5月出口钢材963.1万吨，同比增140万吨，增幅15.3%；1—5月，累计出口钢材4465.5万吨，同比增884万吨，增幅24.7％。6月份国内钢材大幅下跌，出口利润走扩，有望至出口规模继续保持或者走扩。

这也是导致热卷近期强于螺纹钢的主要因素，市场流行一种观点，热卷供应不低，库存也不低，而需求还要靠出口，一旦出口收紧，热卷需求下滑，也将走弱，这也是有部分朋友想要做窄卷螺差（热卷价格-螺纹钢价格=卷螺价差，看跌卷螺价差！）的原因，从你年内中期来看，卷螺差不会一路扩大，而近年来一直维持在200-250以下的区域，所以也有理由支撑。

地产仍润诸多利好，但新增需求信心暗淡

周五傍我出现了部分消息，继续对房地产进行刺激。不过从内容来看中规中矩，并没有什么特别大的利好。以盘面螺纹钢为例，尽管仍有地产等诸多利好政策继续落地，但似乎进入进入淡季后，叠加6月的单边下跌，市场显示需求和信心的实际矛盾仍对钢价反弹形成较大制约。

而从近期的周库存表现来看，不同网站的统计结构出现较大不同，累库降库结果不统一，也说明近期周库数据出现较大的分化，各地钢价表现心态各不相同。同时也反应一个淡季并非很冷清的迹象。

据永安统计，截止6.28当周，上半年五大钢材品种表需同比降幅为7.7%，其中螺纹表需降幅达到19.1%，降幅进一步扩大的空间可能有限。另外1-5月粗钢产量累计同比仅降了1.2%，预计上半年产量降幅在1%附近，考虑到钢材总库存较去年同期增加，钢材总表需降幅或略大于1%，整体上没有非常的差。从静态角度看，供需较为匹配，库存绝对值和边际走势都较为中性，基本面矛盾不大。

综上来看，近期市场利好驱动不足，经历6月的下行后，钢价信心“受伤”对于地产老生常谈的利好预期并没有买账，当下的钢价无论是借助“外力”，还是依靠“自身”，都需要时间去发酵，借助“外力”需要市场流动性，地产基建等利好继续放大，以及铁水量维持强势驱动原料“正反馈”，催生市场信心。还是依靠“自身”超跌反弹，阶段估值偏低，市场信心修复，需求回升。这些都需要时间，市场预期地产依然有冰点回升的可能，年内经济向好还有想象空间。

螺纹钢主连

螺纹主连，很遗憾，本轮下降通道至本周都还没有突破，多次攻击未果，依然呈现弱势，下降通道下移到3550-3565附近，还未能确认有效突破。空方连续增仓下行后，如果没有减仓还难出现较为持续性的反弹。而60分进入低位boll收口，呈现上下轨道震荡，明显空方压制。暂时还未看到强反弹结构，还只能当高抛低吸，跟“死亡”没什么区别。

从螺纹钢本周收盘来看，周线呈现5连阴收尾，本周初步有空方离场，但是不持续，所以反弹高度有限，减仓将成为阶段反弹的一个标志，7月也不变，没有减仓难以有效反弹。下周不排除还是半死不活，继续围绕60分boll收口震荡，如果市场低迷，还有新低后再反弹的迹象。

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撰写时间：2024年6月29日