头条共创
螺纹钢近期主线逻辑
供需主导行情-产量低位
供应低位
螺纹钢供应历史同期低位，在建筑行业需求萎靡的前提下，预计产量增量有限
钢厂利润小幅改善
目前短流程仅谷电维持利润；长流程生产利润小幅恢复，但成品材销售困难，钢厂多以销定产为主。
供需主导行情-需求预期向好
宏观支撑，钢材需求预期向好
需求缓慢恢复中，建筑行业弱势，但宏观预期支撑。
宏观政策保持偏松基调。财政政策要求加快发债，保持必要支出强度。当前新增专项债发行进度仅23.9%左右，6-10月的资金下发预期仍较大。另外，超长期特别国债从5月开始发行，至11月中旬结束，包括20年期、30年期和50年期品种；地产方面，包括以旧换新、收购存量房、降低购房首付、房贷利率、以及各地区楼市限购政策的放宽等，钢材需求预期支撑。
钢材需求预期向好
根据市场统计，截至最新新增专项债发行9356亿元（总共3.9万亿），发行进度23.9%。虽然目前资金到位仍较缓慢，但全年专项债进度要完成情况下，前低意味着后高。
后续重点关注新增专项债发行进度，以及更高频的螺纹需求指标日度成交量等。
估值确定强弱-价格估值和库存估值
螺纹钢价格估值偏低
市场情绪回暖下，钢材价格持续上涨，但整体来看，钢材价格估值仍偏低
库存低位去库
螺纹钢供需双弱格局，维持基本面健康。螺纹钢库存维持同期低位去库，市场压力不大。
估值确定强弱-基差估值和月差估值
基差和10-1月差均维持低位，升水结构。远月成多头避险选择。
交割确定短期方向
交割确定短期方向-仓单压力不大，无突出矛盾
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