头条共创
今天我想从钢铁产业链的视角，来审视当前钢材市场的现状。造成当前钢材市场疲弱的主要原因还是建筑钢材需求的下降，据统计数据显示，今年前5个月，国内螺纹钢需求同比去年减少了22.9%，这个数据还可以通过水泥需求减少23.7%来获得印证的。
6月份以来，据钢联统计的日均铁水产量从235万吨，增加至上周的239.94万吨，离240万吨铁水产量历年来的高位只有一步之遥。下面也可以拿国家统计局的数据，来印证上述数据的真实性。5月份国内钢厂日均粗钢产量为299万吨，创下自2023年3月份以来的新高，从铁水产量的增幅来看，6月份日均粗钢产量还将再度刷新记录。
从钢材市场供给角度来分析，这么高的粗钢和铁水产量，给市场带了极大的情绪上的压力，并且还支撑了钢铁原材料铁矿石、焦炭和焦煤的价格。有些兄弟就会问了，建筑钢材需求大幅减少，这么高的粗钢产量是如何消化的？
下面我来为兄弟们回答这个问题，其一、6月份以来短流程电炉钢厂全面亏损，目前平电亏损200元/吨，谷电亏损近100元/吨，导致电炉钢厂开工率和产能利用率不足50%，这样长流程高炉钢厂的增产就填补了电炉钢厂的空缺。
其二、虽然今年以来螺纹钢需求下降了22.9%，但是热卷等板材需求在钢材直接出口和间接出口大幅增加的拉动下，春节后需求和产量一直维持在历年来的高位，平均周度产量超过320万吨，周度需求也超过320万吨，板材需求和其他品种钢消化了大部分粗钢产量。
其三、7月份半年经济数据快要公布了，许多地方所属钢厂为了好看一点的GDP数据，即使在钢材需求下滑的当下，也要加足马力生产，那怕生产成钢坯存着，也在所不惜。以唐山钢坯库存为例，截至到上周末，库存量为96万多吨，而去年同期只有47万多吨。
说到这里，相信兄弟们心中的谜团或许被解开了吧。估计兄弟们又会问了，你说了这么多想表达个啥意思呢？
前面我们说了，过高的粗钢和铁水产量，给市场带了极大的情绪上的压力，没有说供给端的压力。据众钢网昨天进行的线上调研数据显示，钢贸商对于7月份市场的看法具体如下：看涨的占比为17%、看跌占比52%、认为低位盘整的占比31%，钢贸商心态普遍悲观，这就给钢材市场带来了情绪上的压力。
还有一种说法，兄弟们应该也都听过吧，就是当市场大多数人看空的时候，往往机会也在悄悄降临。这条规律好像在市场上每次都得到了验证吧。
在资金面上，据百年建筑网的数据显示，上周工地资金到位率出现下降，建筑工地资金到位率为63.64%，房建项目资金到位率只有49.88%，项目资金拖欠现象有增无减，钢厂和钢贸商赊销钢材的情况大幅减少。
其实，从供给角度分析，基本面矛盾并不突出。我们用数据来说话，上周螺纹钢产量连续三周减少，周环比下降1.9万吨至230.5万吨，不单单是短流程减产螺纹钢，长流程也在减产。由于部分长流程钢厂有螺纹钢复产计划，预计本周螺纹钢产量将回升4.4万吨至234.9万吨。
螺纹钢需求方面，上周螺纹钢需求增加8.7万吨至235.8万吨，本周长江流域迎来持续降雨天气，建筑工地需求疲弱，预计六月下旬螺纹钢周度需求还将维持在235-240万吨。
上周热卷周度产量环比减少7万吨至321万吨，回落至四月份平均水平。由于热卷厂库仍处历史同期低位，预计热卷产量仍有增量潜力。需求方面，虽然国内制造业进入传统淡季，但是热卷出口表现不错，预计6月底热卷会维持在320万吨以上。
通过上面的分析，我们发现不管是螺纹钢也好，热卷也好，供需基本处于平衡状态，钢厂大幅扩大产量的动力不足，钢材市场基本面矛盾尚没有激化。
当前导致钢材市场疲弱的除了市场情绪以外，还有一个重要因素就是预期下半年铁矿石、焦炭和焦煤需求量会减少，钢铁原材料市场将由平衡状态，转变为供大于求。
我们最近多次提到，下半年钢铁行业节能降碳是一项重要的工作，通过测算，预计下半年将压减粗钢产量2000万吨左右，相对应的就是铁矿石、焦炭和焦煤需求量的减少。最近一段时间，钢铁原材料价格的下跌，可以说是在提前消化接下来的需求预期减少。
目前钢铁原材料何时见底成为备受市场关注的焦点。铁矿石供强需弱的格局未变，1.48亿吨的港口库存给市场带来很大的压力，如果下半年粗钢压减政策趋严，必然会给铁矿石市场雪上加霜。
随着蒙古国焦煤大量涌入中国，山西焦煤供应也有所增加，焦煤自5月底以来连续增库四周，焦化厂的焦炭库存上周也开始转增，种种迹象表明焦煤和焦炭基本面正朝着偏弱的方向发展，双焦的弱势局面尚未结束。
截至6月25日，国内大部分地区钢材现货已创下或接近年内新低，螺纹钢已降至华东独立电炉谷电成本，电炉钢厂谷电成本在3500元左右，这意味着向下空间已经相对有限。当前宏观面有降息降准消息以及钢厂减产预期，但对市场的影响还没有体现出来。
其实，市场情绪和人的情绪一样，会有起伏波动的，当情绪低迷到极点就会发生方向性的改变，那么，钢材市场情绪何时会发生方向性的改变呢?
这个时间点需要具备以下条件：一是南方雨季结束，工地全面恢复施工；二是各地粗钢产量压减方案公布，方案需符合预期或高于预期；三是钢厂自发性主动停产检修，供给端压力减轻；四是市场资金面有所改善，国内外降息预期增强。
满足这些条件的时间点，我们预计会在7月中下旬，也许到那个时候我们会发现钢材市场的运行轨迹正是山穷水尽疑无路、柳暗花明又一村。
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