头条共创
回首2024年上半年国内外宏观经济形势复杂多变，2024年上半年型钢价格整体下跌，一到四月份随着国家出手加强铁矿监管，以及春节期间需求收缩等影响型钢价格一路下滑，随后四月初到五月底月国内政策开始发力，增发国债，各地项目开始落地，楼市刺激政策出现，多头资金加快进场，型钢价格迎来反弹。不过近期六月份开始价格一路下滑创近两个月以来的新低，从主要品种全国均价来看，截止7月1日，兰格钢铁工字钢指数3941元，较年初下跌299元；槽钢指数3875，较年初下跌379元，角钢指数3857，较年初下跌391元，H型钢指数目前3836，较年初下跌224元。目前市场最关心的是价格是否会跌破今年四月份的最低点，价格是否已经跌到底了，我们今天来去分析一下。
一、近期宏观消息面梳理
1.今年5月份，社会消费品零售总额、货物进出口总额同比分别增长3.7%和8.6%，分别比上月加快1.4个和0.6个百分点。前5个月，全国固定资产投资同比增长4%。支撑经济增长的“三驾马车”运行稳健。
2.5月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.3%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，保持温和上涨。我国经济稳步增长趋势明显。
3.国际货币基金组织（IMF）上调今年中国经济增长预期至5%，世界银行发布中国经济简报将今年中国经济增长预期上调0.3个百分点。看好中国经济发展前景，国际机构纷纷上调中国经济增长预期。
4.5月份我国粗钢产量达到9286万吨，同比增长2.7%。随着近期各地粗钢产量调控政策将落地执行的消息不断释出，市场对今年下半年粗钢产量压减预期有所增强。
5.近期加拿大央行宣布降息25个基点至4.75%，欧洲央行紧随其后，全球央行降息大幕开启，美国近期经济数据表现不佳造成降息预期大大增加，全球降息利好的刺激政策有助于商品价格止跌上涨。
6.国家统计局数据显示，1-5月份新建商品房销售额同比下降27.9%，降幅较1-4月收窄0.4个百分点。商品房销售面积、同比增速继续保持低位但降幅有放缓和收窄趋势。
整体来讲消息政策还是偏积极利好的，5月份的经济数据都出现了明显的增长，就连疲软的房地产数据也得到了一定程度的缓解，同时海外国家纷纷降息来去刺激经济会利好大宗商品价格的上涨，同时今年专项债的额度是高于去年的，同时有特别国债和超长期国债的支持，接下来基建端用钢的需求改善预期很强，海外机构也纷纷上调我国增长预期，整体来讲宏观经济层面利好消息不断涌现，在一定程度上会托底市场价格，避免出现恐慌性的下跌局面。
二、关键品种行情分析
首先我们先来看一下美元指数，由于我们分析的螺纹、铁矿石和国际盘面具有同步性和联动性，大部分的时间都是同涨同跌，而外盘的品种由美元计价，所以分析美元汇率的涨跌对大宗商品有着决定性的影响。美元指数如果强势那么大宗商品以及黑色系往往都是下跌的，反之亦然。从图中我们可以看到美元指数周线图在2021年到2022年伴随着持续加息造成的上涨走势之后，从2022年到目前一直是形成了一个钻石形态的调整结构，上沿在107.30区域，下沿在99.50区域，目前价格正在靠近上沿的压力位。从周线看明显是个震荡行情，关键阻力点位在106区域，只要这个位置没有有效上破，伴随美元降息预期美元指数有开启一波下跌走势的可能。综合来看，美元指数下半年可能会遇阻开始面临下跌，这样会对大宗商品以及黑色系会有利好支撑作用。
图1、美元指数行情价格图
我们再去看一下黑链指数，黑链指数是由焦煤、焦炭、铁矿石、螺纹、热卷、锰硅、硅铁这几个黑色系品种加权比重得出的，能够综合反映出黑色系整体的涨跌方向，是黑色系品种方向的晴雨表。从这张周图可以看出，黑链指数从去年以来以收缩三角形形态为走势特征，波幅空间越来越小，6月份以来在上沿走势非常标准开始遇阻下跌，目前在下跌过程中，下沿支撑在128附近，如果后面随着美元走弱黑链向上突破收敛三角形，那么螺纹、铁矿都会下半年止跌迎来一波伶俐的上涨行情。
图2、黑链指数行情价格图
三、2024年下半年行情展望
整体来看，当前国内市场方面有降息以及钢厂减产预期，但市场并没有反应，当前影响更大的还是下游需求，当前房地产开工及基建表现偏弱，又处于季节性淡季，需求短期内难有起色，不过国内宏观政策存在加码预期，海外出现经济衰退的概率也不大，宏观层面对价格的支撑依然存在。在国内需求低位筑底的情况下，预期与现实的博弈将是市场主导，海外需求发挥稳定器作用。而且伴随下半年美联储降息预期将会刺激大宗商品黑色系一波上涨走势。策略上，下半年的价格重心较上半年会有所上移，预计螺纹的价格重心较上半年会有所上移。运行区间为 3400-4100元/吨。（兰格钢铁 刘健）
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