头条共创
目前看螺纹钢也好，热卷也好，供需基本平衡，但市场资金看得更远一点，在基建项目资金缺乏、出口无法持续增长的局面下，选择离开黑色系大宗商品市场。
此外，以华东为主的地区因为新国标强制执行的影响，杭州和常州等地开始出现了卖压，目前尚未对全国范围形成太大影响。当前在弱现实的环境下，有可能再度引发对旧标螺纹钢的抛售，从而带动整个钢材市场的下跌。
由于钢材市场对政策的预期有所减弱，钢材价格在经历连续几天的反弹后，并没有再向上突破，而是被资金和螺纹钢现货牢牢拖住，昨天再次向下破位发力，下周钢材价格走势依然不容乐观。
今天看了各大机构的分析文章，很少对昨天晚间钢联公布的本周日均铁水产量进行分析的，下面我来为大家解读一下这个非常重要的指标。
截至7月18日当周，国内钢厂日均铁水产量为239.65，增加1.36万吨，日均铁水产量在连续三周小幅下降后，再度攀升至接近240万吨的高位。
怎么去解读这个数据呢？我们从两个方面来分析，第一、对于钢铁原材料铁矿石、焦煤和焦炭的影响；第二，对于钢材成品的影响。
这里要指出的是，本周铁水产量再度由降转增，跟短流程电炉钢厂大面积亏损，开工率不足有一定的关系。短流程电炉钢厂的部分产能被高炉钢厂替代。
截至到7月19日，短流程电炉钢厂高炉开工率只有，产能利用率只有，均创出今年以来的新高，主要原因有三个：一是废钢价格的下跌幅度远低于螺纹钢等建筑钢材价格，二是废钢资源紧缺，钢厂收购废钢困难；三是高温天气电炉钢厂生产时间被限制。
6月中下旬废钢到货量下降比较快，到货量一直维持在45万吨的水平，缓解掉很大一部分螺纹钢的供应压力，对于铁水来说反而是一种增量的推动力。
好了，首先我们来分析日均铁水产量高企对于铁矿石、焦煤和焦炭的影响。大家应该记得我们前几天提到的钢矿和钢焦平衡点的问题，今年以来，钢矿和钢焦平衡点分别在240万吨和235万吨。
目前239.65的日均铁水产量也就意味着，钢厂对于铁矿石的需求量处于正常状态，对于焦炭的使用量处于偏高状态。这也会对铁矿石和焦炭价格形成一定的支撑，从而进一步给钢材价格带来成本端的支撑，负反馈的概率也由此变得好小。
铁矿石的供给量从去年开始明显增大，最终反映到铁矿石库存的表现来看，累库到很高的位置，从去年10月份的1.1亿吨累库到截止到今天的1.5亿吨，为什么铁矿石这么高的库存下价格还不跌呢？
因为铁矿石库存高只是限制了涨价的高度，但不是下跌的理由。本质原因是铁矿石是流动性定价，不是库存定价。
钢厂是铁矿石最大的多头，一旦钢厂压力不大，盘面下跌还贴水，自然会出来买现货。最近港口铁矿石每天100万吨以上的成交量是不是说明了这个问题。所以判断铁矿石涨跌趋势，最好的点之一就是盯住铁水，
从今年夏季淡季铁水产量趋势来看，铁矿石低于780估值是偏低的，但是1.5亿吨的库存又给铁矿石带来了一个估值顶，这个估值顶是900到980之间，因此我们也看到，铁矿石几次都没有站稳880，更别说900了。
对焦炭的影响也非常明显，虽然蒙煤进口一直在放量，澳煤最近也跌了不少，山西焦煤也开始逐步增加，但是焦炭价格竟然还提涨两轮，虽然失败了一轮，但也非常强了。
由于铁水产量一直高于今年的钢焦平衡点235万吨，这几周在焦炭供应增加的情况下，焦炭的总库存却减少了21.6万吨。
焦炭供给虽然有明显增加，但钢厂刚性需求与贸易商投机需求增加的量更多，使得焦炭库存持续处于相对低位水平，因此焦企并没有销售压力，而且多数时间，钢厂还在不断催货，焦企在与钢厂的博弈中占据较为有利的位置。
对于接下来的铁水产量，通过钢厂检修数据分析，我们预计7月份会超过6月份，而且还会继续维持在较高位置。这到底是什么原因呢？下面我们就来分析第二个问题。
截至7月18日当周，螺纹钢产量223.47万吨，较上周减少3.75万吨；厂库192万吨，较上周减少2.01万吨；社库578.57万吨，较上周减少5.96万吨；需求231.44万吨，较上周减少3.83万吨。
螺纹钢产量、厂库连续第三周下降，社库连续第二周减少，需求由增转降。本周需求231.44万吨，应该还没有到底部，通过近四年的数据分析，今年7月下旬需求见底的概率非常大，预计螺纹钢需求底部出现在225万到227万之间。
虽然螺纹钢在下降，但是热卷等板材类产量、需求和库存一直处于历年来的高位，这才是铁水产量一直维持高位的原因所在。
热卷方面，产量在连续三周增加，达到近两年高位331万吨后，本周终于下降4.46万吨至327.02万吨，需求上周大增至328.75万吨后，本周下降0.78万吨至327.97万吨，社库、厂库和总库存均出现小幅下降。
热卷需求量依然维持在历史高位水平，韧性十足、难能可贵。本周热卷基本面表现应该说大多数机构都没有预料到，淡季不淡特征非常明显。
再看本周冷轧和中厚板需求增加，中厚板增幅较多，也印证了制造业用钢需求淡季不淡的特征明显。
因为冷轧、中厚板和高线需求增加，本周五大钢材品种总需求增加3.39万吨至899.58万吨，连续两周实现正增长。五大钢材品种的总库存下降15.59万吨至1757.22万吨，总产量下降5.02万吨至883.99万吨。基本面情况不错。
铁水大量从建筑用钢转向制造业用钢，从数据上看，负反馈担忧基本可以排除。同时，我们也看到今年以来钢厂生产更加侧重于实际需求，没有盲目增加产量，从每周的高频数据看，与需求基本匹配。
总结一下，239.65万吨的日均铁水产量，在钢厂稳健生产的大环境下，对于钢材市场来说，带来了成本支撑。
但我们也要注意到，目前唐山地区钢坯库存超过115万吨，其他地区也存在这一现象，在今年钢材需求减少的情况下，过高的铁水产量有一部分转化为钢坯产品，这无形中给接下来8月和9月份钢材市场带来供给端的巨大压力，值得我们高度重视。
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