概述：2024年我国经济增长预期目标为5%左右，我国经济平稳运行面临的风险和挑战较多，但我国经济长期较好的基本面没有改变。面对国内外形势的变化，中国在经济社会发展过程中，主动加快了经济结构转型的步伐，国内经济增长韧性强。但在市场供应过剩和国内需求疲软的情况下，供需矛盾突出，钢材价格持续下跌，导致钢铁企业利润大幅萎缩。纵观7月，在淡季效应明显的情况下钢价仍在承压运行，而8月随着多家钢厂开始停产检修，钢材供需基本面情况如何，本文将进行浅析。

一、五大品种合计库存下降缓慢

供应方面，据Mysteel统计，2024年7月第四周五大钢材品种总库存（钢厂库存+社会库存）为1757.86万吨，月环比增减少16.05万吨，降幅为0.9%；年同比增加146.68万吨，增幅为9.1%。在今年1月初开始，五大钢材品种总库存开始持续增加，在3月15日，总库存达到了近3年的峰值水平，而高库存以及弱现实的压力下，部份钢厂随之陆续自主开启了检修计划，产量进而表现一定程度下降。6-7月五大品种总库存维持在1750-1780万吨，自7月初开始五大品种总库存开始缓慢下降，且结构上表现一致，厂库与社库均开始下降。近期淡季效应明显，市场去库速度缓慢。

二、钢厂日均铁水产量处于年度高位

据Mysteel统计，截止到2024年7月30日，247家样本钢厂铁水7月日均产量为239.26万吨/天，周环比增加1.56万吨/天，较年初增加18.22万吨/天，年同比减少1.08万吨/天，钢厂高炉开工率82.33%，周环比减少0.3%，年同比增长0.19%；钢厂盈利率15.15%，周环比减少16.88%，年同比下降49.35%。

本周铁水产量临近全年峰值，再加上钢铁行业亏损面持续扩大，成材出货困难，多地钢厂在8月将继续加大检修减产力度，高炉检修主要发生在河北、辽宁、山西、江西、西南等省份。根据上海钢联截止到7月26日的统计，初步测算，19家钢厂减产检修共计影响建筑钢材产量约198万吨，绝大部分钢厂减产检修集中在7月下旬至8月底（该时间段预计日产量下降超4万吨），8月铁水产量也将有所回落。在弱现实的背景下，后期其他钢厂或也将陆续选择减产缓解供需以及盈利矛盾，钢厂检修计划或将增加，在钢材需求已成弱现实的情况下，这也是短期内改善供需关系的最明智之举，但是通过减产和降库来实现供需关系平衡仍需一段时间，8月多地钢厂整体减产力度也有待观察。

三、五大品种消费量情况

从五大品种消费量数据来看，截止到2024年7月30日，当周五大品种周消费量为874.84万吨，周环比下降2.75%，月环比下降2.44%，年同比下降7.11%；其中建材消费月环比下降3.72%，热卷消费量月环比下降3.42%，冷轧板卷消费量月环比下降1.42%，线材消费量下降1.06%，中厚板消费量下降4.44%。

受季节性因素影响较为明显，7月五大品种表观消费呈现建材板材均下滑的局面。从消费量表现来看，用于1季度的专项债发行额度较低规模小于去年一季度（1.36万亿元），1季度整体需求量表现平平。随着3月中下旬，库存拐点的出现，钢材价格开始小幅反弹，再加上下游开工率的增加，4月、5月迎来了一波需求的小释放，但需求表现弱于去年同期水平。受南方雨水、北方高温以及部分下游资金压力偏大的影响下，6、7月整体钢材需求量开始出现明显下滑。截止7月24日，财政部今年已发行3630亿元超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域的安全能力建设，但目前国内宏观已进入“真空期”，政策刺激效果有所钝化，再加上螺纹新旧国标事件持续扰动市场情绪，7月整体钢材整体需求表现处于弱现实状态。7月22日，中国央行宣布将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别下调10个基点至3.35%和3.85%，7月30日召开的政治局会议指出要进一步做好保交房工作，加快构建房地产发展新模式，但在淡季效应明显的影响下，在众多利好消息下，市场并没有超预期的表现，8月整体需求快速增加的可能性较低。

四、焦炭价格首轮提降落地

目前钢厂利润收缩，本周焦炭本轮降价落地，幅度50-55元/吨。近期各焦企大多保持之前开工节奏，暂无较大变化，焦炭发运顺畅，厂内焦炭库存保持低位运行。供应方面，截止到7月26日，据Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为74.12% 减 0.41%；焦炭日均产量68.32万吨，减0.37万吨，焦炭库存57.21万吨，减2.2万吨，炼焦煤总库存904.28万吨，减37.32万吨，焦煤可用天数10.0天，减 0.36 天。从利润上来看，上周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利43元/吨，因原料端让利焦企目前盈利尚可。虽然降价一轮，焦企利润小幅收缩，不过原料端焦煤价格也有同步下调，焦企仍有小幅盈利，本周钢厂利润明显下滑，随着8月部分钢厂开始停产检修，且炼焦煤矿山产量缓慢恢复中，价格处于回调阶段，煤炭并仍有继续下跌的可能，预计短期内焦炭市场稳中偏弱运行。

五、短期内铁矿石价格或趋弱运行

7月第五周铁矿石价格小幅下跌，截止7月30日，铁矿石62%澳粉指数98.25美元/干吨，月环比跌幅7.36%。供应方面，本期全球铁矿石发运量3019万吨，环比增108.9万吨，回升至年内均值水平。但是近两期全球发往中国比例低于去年同期水平，在6月底发运冲量结束后，整体矿石供应有所减弱。随着8月钢厂检修的增加，短期内铁矿石需求或将处于供需双弱的格局，铁矿石价格或趋弱运行。